中泰证券:中国水务重申买入评级 目标价微升至10.55港元

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中泰证券发布研究报告,重申中国水务(00855)“买入”评级,目标价由10.52港元上调至10.55港元。

报告中称,从事污水处理的联营公司康达环保(06136)2020年财年业绩理想。股东净利润同比增长24.8%至4.7亿港币,主要因为即使在疫情下,公司保持扩容,建设服务收益同比升22.9%;运营服务收益同比升17%;公司有效提升运营效率,行政开支同比跌10.7%。康达环保的污水处理项目分布全国,投运产能由2019年底的350万吨/天上升9.4%(即33万吨/天)至去年底的383万吨/天。该行相信,今年新增投运产能可最少达到50万吨/天。

另一方面,基于疫情在内地已受控,该行相信中国水务的供水主业可受惠于商业需求恢复。事实上,内地消费市场持续复苏。据国家统计局,社会消费品零售总额同比增长也自去年9月起转回正值,达到2.4%,并持续上升至去年12月的4.9%及今年1-2月的34.3%。由于商业用户供水业务的毛利率一向高于居民用户,该行预期中国水务在2022年财年可反应相对明显的利润增长。

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